深蓝保测评

界面新闻记者 | 薛冰冰

“营收同比增长919.6%！全球率先实现盈利！”8月22日晚间，“飞行汽车第一股”亿航智能（Nasdaq: EH）公布半年报后，公司副总裁贺天星很快发了条朋友圈分享好消息，言语中难掩激动情绪。

业绩如此狂飙式增长，恐怕连亿航自己都没想到。

今年5月份一季报披露时，亿航智能预计的第二季度营收为9000万元、同比涨幅804%。面对投资者“何时能够实现盈亏平衡”的追问，公司首席财务官杨嘉宏也只是回应称，在剔除相关因素影响后，预计每年交付200架-250架EH216-S产品，约能实现年度盈亏平衡。

令人出乎意料的是，随着二季报揭晓，亿航不仅以1.02亿元、同比暴涨9倍的营收轻松超过收入指引，还首次实现调整后的季度盈利，调整后净利润为115万元，连续三个季度实现正向经营现金流。对此，公司创始人兼首席执行官胡华智在当晚举行的业绩电话会上表示：“二季度亿航实现了季度盈利，比我们预期的更早，这是非常好的开端。”

到今年8月份，刚好是亿航智能成立的第十个年头，胡华智在业绩电话会上也专门提及这一点。他表示：“今年是亿航成立十周年，这些多年坚持的投入和积累，如今为我们创造了积极稳健的财务回报和长期增长势头。我们将继续投身下一个商业化运营新阶段。”

史上最高季度交付量，毛利率高达62.4%

EH216-S是亿航智能的拳头产品，也是全球eVTOL行业唯一一款集齐型号合格证、生产许可证、标准适航证“三证”的无人驾驶载人航空器。集齐三证的同时，国内吹起发展低空经济战略性新兴产业的政策春风，在全国各地如火如荼发展规划和对新型低空飞行器的强烈市场需求驱动下，亿航EH216-S收获了大量客户及批量采购订单。

二季报披露，第二季度EH216-S航空器交付量为49架，而去年同期仅为5架，同比暴增近900%，创下亿航智能史上最高季度交付量。交付的49架EH216-S产品中，依然是政府采购占比较高。当中包括，第二季度向太原西山旅游有限公司交付的首批10架EH216-S、向温州市文成县交通发展集团有限公司交付的27架EH216-S。

交付量攀新高以外，亿航智能还有庞大订单量在手。胡华智在业绩电话会上透露，自去年四季度，亿航在国内市场收获的批量订单累计已超过1100架，并正在持续增长。而按照亿航智能此前公布的价格，EH216-S在中国官方指导价为239万元人民币/架。

反映到财务数据上，由于EH216系列产品销量增加，亿航智能二季度营收达到1.02亿元，同比增长919.6%；毛利为6370万元，较去年同期更是暴涨957.3%，相比今年一季度增加66.7%；毛利率为62.4%，同比、环比分别上升2.2个百分点和0.5个百分点。对于毛利率的提升，报告中解释称“主要由于收入结构的变化”。

界面新闻在亿航智能官网查阅到，亿航的产品和服务分为四大板块：载人交通、物流运输、智慧城市管理、空中媒体，在EH216-S获得民航局适航许可前，亿航智能主要靠后三块产品及服务创收。其中，物流运输和空中媒体使用的飞行器基本为中小型无人机，应用场景为送外卖、送快递以及夜间飞行编队表演；智慧城市管理主要使用无人机和消防版eVTOL，提供智能空中消防应急解决方案。

由于飞行汽车研发投入巨大、持续消耗资金，早些年间，载人交通以外的非核心业务是亿航智能“活下去”的关键支撑力。但这些业务也存在明显弊端——亿航在智慧城市管理领域竞争力不强、飞行编队表演疫情三年间需求骤降、无人机送外卖未广泛落地应用等。

而随着EH216-S成功取证，亿航智能迎来发展转折点。公司通过扩大EH216-S销售规模并丰富其应用场景，正逐步构建可复制、可推广的商业模式，载人交通板块的创收和盈利能力也日渐凸显。

二季报披露，今年5月份西山文旅支付1.13亿元订购50架EH216-S，今年6月份浙江温州文成县交通发展集团与亿航签订购买协议，并全额支付了30台EH216-S的货款。

业内观点称，由于亿航智能是目前全球唯一一家集齐三证的eVTOL研发制造商，公司在eVTOL领域拥有充分的定价权，能够在市场上保持较高的毛利率‌。

造新厂扩产能，继续增加订单储备

面对上千架的订单量，产能提速成为亿航智能的当务之急。

亿航方面称，今年4月份取得生产许可证（PC）后，公司在广东云浮的生产基地正式进入EH216-S适航版飞机的量产爬坡阶段。“未来一到三年内，我们会根据客户需求、业务开拓进展、下单节奏，按阶段分批次进行交付。” 胡华智在业绩电话会上表示，接下来还会有新的客户和订单进来，预计整体交付趋势会保持增长。

为满足长期批量订单的持续交付，亿航已开始布局未来的产能扩充。今年6月，亿航与广汽集团签署合作意向书，计划成立合资企业。将结合广汽集团在电动汽车智能制造和自动化生产线方面的经验和优势，在广州进行无人驾驶载人航空器的生产制造。

“下阶段我们的重点是建造新的工厂、加快交付速度，进而更多地增加订单储备。”胡华智称。关于新工厂，亿航智能首席运营官王钊透露，公司在扩建云浮工厂的同时，新增以合肥华东地区总部为基地的制造工厂，以满足华东地区的交付需求。

界面新闻此前报道提到，亿航智能EH216-S为多旋翼构型，这种构型一定程度沿袭了直升机飞行效率较低的缺点，航程较短、速度较慢、使用场景相对有限。性能数据显示，EH216-S满载最大航程仅为30KM，最大巡航速度为130KM/h，续航时间25分钟，充电2小时方能再次运行。

业绩会上称，为不断优化EH216-S的性能，在关键电池技术方面，亿航正在开发下一代具有高能量密度、高充放电寿命、高瞬间充放电倍率的eVTOL电池解决方案。例如，今年4月份，亿航与广汽孵化的巨湾技研合作开发的全球首款超快充eVTOL电池，有望大幅度提升飞行器运行效率，更好地满足大规模、高频次运营需求。

胡华智表示，亿航和欣界合作开发的固态锂电池电芯样品正在测试过程中，公司还在进行电动飞机螺旋桨等核心零部件的持续研发，并纳入了珠海英博尔等更多优质供应商。

年内在先锋城市打造运营样板

随着EH216-S批量向市场客户交付，其大规模商用图景呼之欲出。

界面新闻了解到，亿航实行销售和运营一体化的商业战略，交付只是第一步，接下来还要做好售后服务、人员培训、场地规划、运营标准体系建设等保障工作。

业绩会上称，围绕EH216-S的商用，目前亿航在人才培养、基础设施建设、运营许可与认证三个方面取得阶段性成果。首先是开发了一套定制化eVTOL飞行器人员培训课程和考核体系，为客户培养合格的运营团队。其次，深度参与制定中国首部针对《eVTOL起降场技术要求》的团体标准，与各地政府及客户在广州、合肥、深圳、珠海、太原、文成等地落成了EH216-S起降场地和低空运营中心示范样板。

运营许可与认证方面，今年7月民航局正式受理广东亿航通航和合肥合翼航空的运营合格证（AOC）申请。这是全球首个获得受理的无人驾驶载人航空器的AOC审定项目，也意味着全球首个无人驾驶载人航空器运营标准即将诞生。

亿航通航为亿航全资子公司，主要作为运营平台公司为客户运行提供服务。合作模式上，界面新闻从业绩会获悉，基于亿航通航这一平台，亿航与政府旗下的平台或合作伙伴成立合资运营公司共同运营。例如，合肥合翼航空与深圳博领集团成立的合资公司，具体合作方式为亿航提供售后服务、运营指导、技术规范和团队培训，政府或客户负责基础设施的规划和建设，合资运营公司组建运营团队并形成运营体系，获得AOC后开展商用。

“今年亿航在先锋城市打造运营样板，以便申请运营合格证，使EH216-S的运营体系在运营点真正落地。未来就可以把运营点的经验复制到国内更多的地方，同时促进订单量的增长。”胡华智称。

他还表示，各地的运营主体AOC落地后，会率先在广州亿航的新总部、合肥骆岗中央公园、深圳、无锡、太原、文成等地开展运营工作。“应用场景上率先聚焦空中观光游览，过程中积累运营经验并不断完善运营手册，供后续新成立的运营主体参考，降低风险和难度。”

以往，空中游览应用场景常用飞行工具为直升机，由于EH216-S购买价格比直升机低很多，且没有飞行员雇佣成本、电动化的结构维保，因此票价也比直升机低，经济效益更好。

“不仅如此，各地政府陆续出台的eVTOL运营航线补贴力度很大，比如深圳和合肥对eVTOL运营空中游览、市内交通、城际交通等每人每架次补贴100元-300元不等。所以，我们的定价将是直升机的一半甚至更低。”胡华智在业绩会上表示。

界面新闻了解到，拳头产品EH216-S之外，亿航智能还在研发新产品——长航程、升力巡航航空器VT-30。亿航称，VT-30是对公司现有产品组合和应用场景的补充，专门为城际空中交通而设计，并不是替代EH216-S，也不适合市内“空中的士”的应用场景。

业绩会上透露，目前亿航研发团队正在VT-30原型机的基础上进行复合翼机型的全新设计和技术升级，优化各项飞行性能。该款机型不久将会对外发布，发布以后会尽快申报适航审定。